干货: 住房租赁资产证券化的实践与展望

2018年7月26日，由中国资产证券化百人会论坛、中国房地产业协会、亚太房地产协会等行业协会主办，厦门国际金融技术有限公司、国金ABS云承办的“2018亚太房地产租赁峰会暨百城万企行”于上海盛大举行。此次峰会以“新时代 新思路 新发展”为主题，荟聚金融决策者、公寓品牌创始人、租赁地产行业品牌运营者共计300余名精英，源涞国际合伙人、总裁陈昱彤代表源涞国际与众金融机构嘉宾共同探讨住房租赁证券化的实践与创新。

源涞国际合伙人、总裁陈昱彤女士作为企业代表出席圆桌沙龙，就源涞国际的运营及制胜之道进行分享。陈总表示，“长租公寓的核心在于品牌DNA，也就是差异化和运营能力” 。源涞国际精准定位中高端市场，将社会精英阶层及金领作为主要客户群体。公司在项目选址、服务、运营方面坚持高标准，通过近五年的运作，制定了一套结合国际高星级酒店以及长租公寓特性的完整SOP操作系统，在满足客户对高品质生活需求的同时，获得良好的溢价空间。

今年6月，源涞国际联合云南信托成功发行第一期财产权信托，发行规模为数千万人民币，目前第2期也已经在筹备中。云南信托正是看中了源涞国际底层资产池分布上呈现小额分散特点，非常符合资产证券化业务对于基础资产的要求。

谈到长租公寓ABS的现状，陈总说到：“目前不论是政策还是资本市场均对长租公寓呈现向好的趋势，长租公寓正迎来行业发展的曙光，然而从目前市场上成功发行的长租公寓ABS的案例仍然相对较少的情况来看，监管和市场对长租公寓ABS的要求还是相对较高的。像源涞国际这样的轻资产模式运营商发行ABS有一定难度。但其实我们的底层资产非常优质，客户群均为精英及金领人群，大量企业租客，回款非常稳定，较高的续租率和极低违约率给ABS提供了良好的保障。ABS更应该关注底层资产的稳定性。”

对于长租公寓ABS未来展望，陈总总结道：“未来长租公寓公司若想引入ABS的融资方式，首先还是需要依靠股权融资壮大股东背景或者资本规模，为ABS融资获取外部增信做好铺垫；另外，通过规模经济降低运营成本、提高利差；最后但也是非常重要的一点就是通过互联网思维、关联产业效应、系统化建设等创新模式拓宽盈利渠道，为ABS融资的核心——现金流预测做好储备。随着行业发展的规范化和市场的优胜劣汰，长租公寓ABS将会迎来属于它的春天，也必将会成为长租公寓公司主要融资方式之一。”

关于源涞国际

源涞国际是中高端酒店公寓运营的领先者，旗下涵盖酒店公寓及服务公寓两大支柱板块。成熟的酒店管理模式，专业的涉外租赁服务使源涞国际可以满足商旅客户对长租和短租的不同需求，为客户提供定制化私人服务和多样住宿体验形式。公司团队专业并高效，均来自国际品牌酒店管理集团，高端涉外租赁专业机构等。

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